軟頂

軟頂（Soft Cap）是代幣發行募資的最低目標金額，達到軟頂後項目才會啟動。

軟頂是 ICO 或代幣銷售的「最低門檻」——募到這個金額，項目才會開始做；沒募到，錢就退還。它是評估項目可行性的重要指標。

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什麼是軟頂？

概念	說明
英文	Soft Cap
定義	募資的最低目標金額
意義	項目啟動的最低門檻
未達標	通常會退款

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軟頂 vs 硬頂

兩者比較

軟頂 vs 硬頂：

軟頂（Soft Cap）：
- 最低募資目標
- 達到才會啟動項目
- 未達標通常退款
- 例：$500,000

硬頂（Hard Cap）：
- 最高募資上限
- 達到後停止募資
- 防止過度融資
- 例：$10,000,000

圖示：
$0 ──────── 軟頂 ──────── 硬頂
            ↓               ↓
         最低門檻        最高上限

實際運作

情況	結果
募資 < 軟頂	項目取消，退款
軟頂 ≤ 募資 < 硬頂	項目啟動，繼續募資
募資 = 硬頂	募資結束，項目啟動

為什麼設軟頂？

軟頂保護投資者——如果項目募不到最低資金，說明市場不認可，強行啟動可能失敗。退款讓投資者有退路。

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如何評估軟頂

合理性判斷

軟頂的合理性：

太低：
- 資金不足以完成項目
- 可能只是為了確保能拿到錢
- 警訊

太高：
- 難以達標
- 可能導致退款
- 但表示團隊有自信

合理範圍：
- 足以完成 MVP
- 符合團隊規模
- 與計畫書一致

檢查要點

檢查項目	說明
金額合理性	是否足以完成承諾
資金用途	有明確分配計畫嗎
退款機制	未達標如何退款
時間限制	募資期限多長

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歷史案例

ICO 時代的軟頂

案例	軟頂	硬頂	結果
Ethereum	~$2M	無上限	募得 $18M
EOS	無軟頂	無硬頂	募得 $4B
Tezos	無軟頂	無硬頂	募得 $232M

無軟頂的風險

有些項目不設軟頂，這意味著不管募到多少都會進行。對投資者來說，這減少了一層保護。

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現代募資

軟頂的演變

時代	特點
ICO 時代	常見軟頂/硬頂設計
IEO 時代	交易所擔保，軟頂較少見
IDO 時代	去中心化，機制多樣
現代	依項目和平台而異

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投資者須知

注意事項

注意	說明
確認退款機制	未達標真的會退嗎？
查看合約	智能合約有保障嗎？
團隊信譽	過去有履行承諾嗎？
法律保障	有合規的法律架構嗎？

軟頂不是保證

即使設了軟頂，也不能保證項目成功。達到軟頂只表示項目會啟動，不代表會成功或代幣會增值。

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延伸閱讀

• 硬頂 — 募資上限

• 代幣發行 — 代幣發行方式

• 白皮書 — 項目說明書

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參考資料

• ICO 募資歷史