DEX 去中心化交易所
DEX 是不需要註冊、不需要 KYC、任何人都能使用的交易所，由智能合約自動運作。
你想交易一個新代幣。
中心化交易所還沒上架。 或者你不想完成繁瑣的 KYC。 或者你不信任把資產放在交易所。
DEX（Decentralized Exchange，去中心化交易所）解決這些問題。
連接錢包，直接交易。
什麼是 DEX？
DEX 是運行在區塊鏈上的交易所。
中心化交易所（CEX）
Binance、Coinbase、OKX
需要註冊帳號
需要 KYC（身分驗證）
資產託管在交易所
交易在交易所內部完成
去中心化交易所（DEX）
不需要註冊
不需要 KYC
資產在你自己的錢包
交易在區塊鏈上完成
DEX 如何運作？
大多數 DEX 使用 AMM（Automated Market Maker，自動做市商）機制。
傳統訂單簿交易
買家出價 $100，賣家出價 $101。 當價格匹配時，交易發生。
AMM 交易
沒有訂單簿，沒有買賣家匹配。
而是：
有一個「流動性池」，裡面有兩種代幣（如 ETH 和 USDC）
你用一種代幣換另一種
價格由池中代幣比例決定
簡單例子
池中有：
10 ETH
20,000 USDC
價格 = 20,000 / 10 = 2,000 USDC/ETH
你用 2,000 USDC 買入，大約得到 1 ETH（實際會有滑點）。
x * y = k 公式
AMM 的核心是一個簡單公式：
x * y = k
x = 代幣 A 的數量
y = 代幣 B 的數量
k = 常數
運作方式
池中 ETH (x) = 10，USDC (y) = 20,000 k = 10 × 20,000 = 200,000
你要買 ETH，需要加入 USDC：
加入 2,000 USDC
新的 y = 22,000
新的 x = 200,000 / 22,000 ≈ 9.09
你得到 10 - 9.09 = 0.91 ETH
這就是為什麼大額交易會有滑點。
流動性提供者（LP）
流動性池的資金從哪來？
來自流動性提供者（Liquidity Provider）。
怎麼當 LP？
準備等值的兩種代幣（如 $1000 ETH + $1000 USDC）
存入流動性池
獲得 LP 代幣作為憑證
LP 賺什麼？
每筆交易的手續費（通常 0.3%）
可能有額外的代幣獎勵
LP 的風險
無常損失：價格波動可能導致損失
智能合約風險
無常損失
LP 需要理解的重要概念。
什麼是無常損失？
當你存入的兩種代幣價格比例改變時，你的資產價值可能比單純持有還少。
例子
存入時：
1 ETH = $2,000
存入 1 ETH + 2,000 USDC
總價值 = $4,000
ETH 漲到 $4,000 後：
如果單純持有：1 ETH ($4,000) + 2,000 USDC = $6,000
如果在池中：由於 AMM 公式，你的份額大約值 $5,657
差額就是「無常損失」。
為什麼叫「無常」？
因為如果價格回到原點，損失會消失。只有在取出時才「固定」損失。
主要 DEX
Ethereum
其他鏈
PancakeSwap（BNB Chain）
Raydium、Jupiter（Solana）
TraderJoe（Avalanche）
Camelot（Arbitrum）
DEX vs CEX 比較
註冊
不需要
需要
KYC
不需要
需要
資產託管
自己保管
交易所託管
代幣種類
幾乎任何代幣
交易所上架的
費用
Gas + 交易費
交易手續費
速度
取決於區塊鏈
即時
流動性
取決於池
通常較高
法幣
不支援
支援
DEX 的優勢
1. 無需許可
任何人都能用，任何代幣都能交易。
2. 自我託管
資產在自己錢包，不怕交易所倒閉。
3. 透明
所有交易在鏈上公開可見。
4. 新代幣
新項目通常先在 DEX 上架。
DEX 的劣勢
1. Gas 費
每筆交易都要付區塊鏈手續費。
2. 滑點
大額交易可能有明顯滑點。
3. 速度
受區塊鏈確認時間限制。
4. 複雜
對新手不夠友好。
5. 無法撤銷
交易確認後無法取消。
DEX 聚合器
因為流動性分散在不同 DEX，聚合器應運而生：
什麼是聚合器？
幫你在多個 DEX 中找到最佳價格。
主要聚合器
1inch
Paraswap
Matcha
CowSwap
好處
自動路由，找到最佳價格
減少滑點
節省時間
如何使用 DEX？
1. 準備錢包
安裝 MetaMask 或其他 Web3 錢包。
2. 獲得資產
從 CEX 購買 ETH（用於 Gas）和想交易的代幣。
3. 訪問 DEX
去 Uniswap、Curve 等官網。
4. 連接錢包
點擊「Connect Wallet」連接。
5. 進行交易
選擇要賣出的代幣
選擇要買入的代幣
輸入金額
確認交易
6. 等待確認
交易在區塊鏈上確認後，代幣到帳。
安全提示
1. 確認網址
只使用官方網址，避免釣魚網站。
2. 檢查代幣合約
假代幣很多，務必確認合約地址。
3. 設定滑點
合理設定滑點保護。
4. 小額測試
大額交易前先小額測試。
5. 定期撤銷授權
使用 revoke.cash 等工具管理授權。
參考資料
1inch - DEX 聚合器
DefiLlama DEX - DEX 排名
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