# Aave

> **最後更新：2026 年 1 月**

> ⚠️ **免責聲明**：本文僅供教育目的，不構成投資建議。加密貨幣投資有風險，請自行研究（DYOR）後再做決定。

## Aave 是 DeFi 最大的借貸協議，發明了閃電貸，持續推動借貸創新，是 DeFi 借貸的標杆。

Aave 在芬蘭語中意為「幽靈」。

這個幽靈現在掌管著超過 100 億美元的資產。

從 2017 年的 ETHLend 到今天的 Aave，它見證並引領了 DeFi 借貸的整個歷史。

### Aave 是什麼？

Aave 是去中心化的借貸協議。

* **創辦人**：Stani Kulechov
* **創立**：2017 年（ETHLend），2020 年重塑為 Aave
* **代幣**：AAVE
* **地位**：TVL 最大的借貸協議

### 版本演進

**ETHLend（2017）**

最初的版本，點對點借貸模型。

* 借款者和貸款者直接匹配
* 效率較低

**Aave V1（2020）**

轉向流動性池模型。

* 存款者把資產存入池中
* 借款者從池中借款
* 效率大幅提升

**Aave V2（2020）**

功能增強版。

* 信用委託
* 穩定利率選項
* 更多資產支援

**Aave V3（2022）**

當前主力版本。

* 高效模式（E-Mode）
* 隔離模式
* Portal（跨鏈）
* Gas 優化

### Aave V3 核心功能

**1. 高效模式（E-Mode）**

當你抵押和借款的資產高度相關時（如穩定幣對穩定幣），可以獲得更高的借款能力。

* 正常模式：抵押 $100 ETH，借 $80 USDC
* E-Mode（穩定幣）：抵押 $100 USDC，借 $97 USDT

**2. 隔離模式**

新增資產時，限制其風險：

* 只能用特定資產作抵押
* 借款上限受限
* 保護整個協議

**3. 供應上限和借款上限**

限制每種資產的最大存款和借款量，管理風險。

**4. Portal**

跨鏈流動性。在 Arbitrum 上的 aToken 可以「轉移」到 Optimism。

### aToken

當你存款時，你會收到 **aToken**。

**怎麼運作？**

1. 存入 100 USDC
2. 獲得 100 aUSDC
3. aUSDC 餘額會隨利息自動增加
4. 一週後可能變成 100.2 aUSDC
5. 提款時，換回相應的 USDC

**aToken 的好處**

* 可轉移、可交易
* 可以在其他 DeFi 中使用
* 持有即賺取利息

### 債務代幣

借款時，你會收到**債務代幣**（不可轉移）：

* **穩定債務代幣**：固定利率債務
* **可變債務代幣**：浮動利率債務

這些代幣追蹤你的債務，餘額會隨利息增加。

### 閃電貸

Aave 發明了**閃電貸（Flash Loan）**。

**原理**

在同一個區塊鏈交易內：

1. 借出任意金額（無需抵押）
2. 使用資金
3. 還款 + 手續費（0.05% 或 0.09%）
4. 如果無法還款，整個交易失敗

**用途**

* **套利**：利用不同平台的價差
* **清算**：獲得資金來清算不健康的頭寸
* **抵押品交換**：一次交易內更換抵押品
* **自我清算**：避免被別人清算

**影響**

閃電貸改變了 DeFi 的遊戲規則，創造了新的金融原語。

### 信用委託

Aave V2 引入的功能：

**怎麼運作？**

1. Alice 存款但不借款
2. Alice 把她的借款能力「委託」給 Bob
3. Bob 可以無抵押借款（使用 Alice 的額度）
4. Bob 需要透過鏈下協議向 Alice 保證還款

**應用**

* 機構借貸
* 熟人之間的借貸
* 結合鏈下信用評估

### GHO 穩定幣

2023 年，Aave 推出自己的穩定幣 **GHO**。

**特點**

* 由 Aave 鑄造
* 超額抵押
* 利息收入歸 Aave DAO
* stkAAVE 持有者可以享受折扣利率

**與 DAI 比較**

| 面向  | GHO        | DAI         |
| --- | ---------- | ----------- |
| 發行方 | Aave       | MakerDAO    |
| 抵押品 | Aave 支援的資產 | Maker 支援的資產 |
| 利息  | 歸 Aave DAO | 歸 Maker     |
| 治理  | AAVE       | MKR         |

### AAVE 代幣

**功能**

* **治理**：投票決定協議參數
* **質押**：質押到安全模塊，賺取獎勵
* **折扣**：stkAAVE 持有者借 GHO 有折扣

**安全模塊**

AAVE 持有者可以質押 AAVE 到安全模塊：

* 賺取質押獎勵
* 作為協議的「保險」
* 如果發生重大虧損，質押的 AAVE 可能被削減（slashing）

### 多鏈部署

Aave 部署在眾多區塊鏈上：

**V3 部署**

* Ethereum
* Arbitrum
* Optimism
* Polygon
* Avalanche
* Base
* BNB Chain
* Metis
* 還有更多...

這使 Aave 成為多鏈 DeFi 的核心協議。

### 風險管理

Aave 的風險管理非常嚴格：

**資產評估**

* 每個資產都有風險參數
* LTV、清算門檻、清算懲罰

**風險 DAO**

專門的 DAO 負責風險評估和參數調整。

**保險**

安全模塊作為第一道保險。

### 使用 Aave

**存款**

1. 訪問 [app.aave.com](https://app.aave.com)
2. 連接錢包
3. 選擇資產和鏈
4. 點擊「Supply」
5. 確認交易

**借款**

1. 先存入抵押品
2. 點擊「Borrow」
3. 選擇資產和金額
4. 選擇利率類型（穩定/可變）
5. 確認交易

**還款**

1. 點擊「Repay」
2. 輸入金額
3. 確認交易

### 與 Compound 比較

| 面向   | Aave | Compound |
| ---- | ---- | -------- |
| 資產種類 | 更多   | 較少       |
| 功能   | 豐富   | 簡潔       |
| 閃電貸  | 有    | 有（後來加的）  |
| 穩定利率 | 有    | 無        |
| 多鏈   | 廣泛   | 有限       |
| 複雜度  | 較高   | 較低       |

### 未來發展

**1. GHO 成長**

推動自己的穩定幣採用。

**2. 更多鏈**

繼續擴展多鏈部署。

**3. V4 開發**

下一代版本，更多創新。

**4. 機構服務**

Aave Arc 等面向機構的產品。

{% hint style="info" %}
Aave 是 DeFi 借貸的領導者。從閃電貸到 GHO 穩定幣，它不斷推動創新。如果你想參與 DeFi 借貸，Aave 是必須了解的協議。
{% endhint %}

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#### 參考資料

* [Aave 官網](https://aave.com/)
* [Aave 文檔](https://docs.aave.com/)
* [AAVE 代幣](https://www.coingecko.com/en/coins/aave)
* [Aave 治理](https://governance.aave.com/)

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#### 相關條目

* [Compound](https://www.0x1.academy/kai-fang-shi-jin-rong-xin-shi-jie/lending/compound)

#### 參考資料