Aave
Aave 在芬蘭語中意為「幽靈」。
最後更新：2026 年 1 月
Aave 是 DeFi 最大的借貸協議，發明了閃電貸，持續推動借貸創新，是 DeFi 借貸的標杆。
Aave 在芬蘭語中意為「幽靈」。
這個幽靈現在掌管著超過 100 億美元的資產。
從 2017 年的 ETHLend 到今天的 Aave，它見證並引領了 DeFi 借貸的整個歷史。
Aave 是什麼？
Aave 是去中心化的借貸協議。
創辦人：Stani Kulechov
創立：2017 年（ETHLend），2020 年重塑為 Aave
代幣：AAVE
地位：TVL 最大的借貸協議
版本演進
ETHLend（2017）
最初的版本，點對點借貸模型。
借款者和貸款者直接匹配
效率較低
Aave V1（2020）
轉向流動性池模型。
存款者把資產存入池中
借款者從池中借款
效率大幅提升
Aave V2（2020）
功能增強版。
信用委託
穩定利率選項
更多資產支援
Aave V3（2022）
當前主力版本。
高效模式（E-Mode）
隔離模式
Portal（跨鏈）
Gas 優化
Aave V3 核心功能
1. 高效模式（E-Mode）
當你抵押和借款的資產高度相關時（如穩定幣對穩定幣），可以獲得更高的借款能力。
正常模式：抵押 $100 ETH，借 $80 USDC
E-Mode（穩定幣）：抵押 $100 USDC，借 $97 USDT
2. 隔離模式
新增資產時，限制其風險：
只能用特定資產作抵押
借款上限受限
保護整個協議
3. 供應上限和借款上限
限制每種資產的最大存款和借款量，管理風險。
4. Portal
跨鏈流動性。在 Arbitrum 上的 aToken 可以「轉移」到 Optimism。
aToken
當你存款時，你會收到 aToken。
怎麼運作？
存入 100 USDC
獲得 100 aUSDC
aUSDC 餘額會隨利息自動增加
一週後可能變成 100.2 aUSDC
提款時，換回相應的 USDC
aToken 的好處
可轉移、可交易
可以在其他 DeFi 中使用
持有即賺取利息
債務代幣
借款時，你會收到債務代幣（不可轉移）：
穩定債務代幣：固定利率債務
可變債務代幣：浮動利率債務
這些代幣追蹤你的債務，餘額會隨利息增加。
閃電貸
Aave 發明了閃電貸（Flash Loan）。
原理
在同一個區塊鏈交易內：
借出任意金額（無需抵押）
使用資金
還款 + 手續費（0.05% 或 0.09%）
如果無法還款，整個交易失敗
用途
套利：利用不同平台的價差
清算：獲得資金來清算不健康的頭寸
抵押品交換：一次交易內更換抵押品
自我清算：避免被別人清算
影響
閃電貸改變了 DeFi 的遊戲規則，創造了新的金融原語。
信用委託
Aave V2 引入的功能：
怎麼運作？
Alice 存款但不借款
Alice 把她的借款能力「委託」給 Bob
Bob 可以無抵押借款（使用 Alice 的額度）
Bob 需要透過鏈下協議向 Alice 保證還款
應用
機構借貸
熟人之間的借貸
結合鏈下信用評估
GHO 穩定幣
2023 年，Aave 推出自己的穩定幣 GHO。
特點
由 Aave 鑄造
超額抵押
利息收入歸 Aave DAO
stkAAVE 持有者可以享受折扣利率
與 DAI 比較
發行方
Aave
MakerDAO
抵押品
Aave 支援的資產
Maker 支援的資產
利息
歸 Aave DAO
歸 Maker
治理
AAVE
MKR
AAVE 代幣
功能
治理：投票決定協議參數
質押：質押到安全模塊，賺取獎勵
折扣：stkAAVE 持有者借 GHO 有折扣
安全模塊
AAVE 持有者可以質押 AAVE 到安全模塊：
賺取質押獎勵
作為協議的「保險」
如果發生重大虧損，質押的 AAVE 可能被削減（slashing）
多鏈部署
Aave 部署在眾多區塊鏈上：
V3 部署
Ethereum
Arbitrum
Optimism
Polygon
Avalanche
Base
BNB Chain
Metis
還有更多...
這使 Aave 成為多鏈 DeFi 的核心協議。
風險管理
Aave 的風險管理非常嚴格：
資產評估
每個資產都有風險參數
LTV、清算門檻、清算懲罰
風險 DAO
專門的 DAO 負責風險評估和參數調整。
保險
安全模塊作為第一道保險。
使用 Aave
存款
訪問 app.aave.com
連接錢包
選擇資產和鏈
點擊「Supply」
確認交易
借款
先存入抵押品
點擊「Borrow」
選擇資產和金額
選擇利率類型（穩定/可變）
確認交易
還款
點擊「Repay」
輸入金額
確認交易
與 Compound 比較
資產種類
更多
較少
功能
豐富
簡潔
閃電貸
有
有（後來加的）
穩定利率
有
無
多鏈
廣泛
有限
複雜度
較高
較低
未來發展
1. GHO 成長
推動自己的穩定幣採用。
2. 更多鏈
繼續擴展多鏈部署。
3. V4 開發
下一代版本，更多創新。
4. 機構服務
Aave Arc 等面向機構的產品。
參考資料
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