FTX 倒閉（2022）
2022 年 11 月，全球第二大加密貨幣交易所 FTX 在短短一週內崩塌。創辦人 Sam Bankman-Fried 從「幣圈金童」淪為階下囚，這是加密貨幣史上最戲劇性的殞落。
FTX 是什麼？
FTX 是一家成立於 2019 年的加密貨幣交易所，總部設在巴哈馬。它的創辦人 Sam Bankman-Fried（常被稱為 SBF）是個麻省理工學院畢業的年輕人，以蓬鬆的捲髮和邋遢的穿著著稱。
在倒閉前，FTX 是：
估值
320 億美元（2022 年 1 月）
全球排名
第二大交易所
用戶數
超過 100 萬
日交易量
數十億美元
員工數
約 300 人
SBF 本人更是風光無限：
登上《富比士》封面
出席國會聽證會
與政治人物合影
號稱身價 260 億美元
故事的開端
2022 年 11 月 2 日，CoinDesk 發布了一篇報導，揭露了一份 Alameda Research 的資產負債表。
Alameda Research 是 SBF 創辦的量化交易公司，與 FTX 關係密切。這份文件顯示，Alameda 的資產大部分是 FTT——FTX 自己發行的代幣。
這代表什麼？
想像你開了一家銀行，然後用自己印的「銀行幣」當作資產。這些幣的價值完全取決於你的銀行能否繼續營運。一旦有人開始懷疑，一切就會崩塌。
一週內的崩壞
致命的一週
11/2
CoinDesk 報導曝光 Alameda 資產問題
11/6
幣安 CZ 宣布將拋售所持 FTT
11/7
FTT 價格暴跌，用戶開始擠兌
11/8
幣安宣布收購 FTX（後來反悔）
11/9
幣安退出收購，FTX 暫停提款
11/10
FTX 出現 80 億美元資金缺口
11/11
FTX 申請破產，SBF 辭職
幣安的致命一擊
11 月 6 日，幣安創辦人趙長鵬（CZ）在 Twitter 上宣布，幣安將出售其持有的所有 FTT（約 5.8 億美元）。
這條推文引發了恐慌。FTT 價格開始下跌，用戶蜂擁提款。
擠兌與崩潰
11 月 7 日，FTX 在 6 小時內收到約 60 億美元的提款請求。沒有任何交易所能承受這種擠兌。
幣安的「救援」
11 月 8 日，SBF 宣布幣安將收購 FTX。整個幣圈鬆了一口氣。
但僅僅一天後，幣安就退出了。CZ 表示，在盡職調查後發現問題太嚴重，無法收購。
破產
11 月 11 日，FTX、FTX.US、Alameda Research 及其他約 130 家關聯公司申請破產保護。
到底發生了什麼事？
破產調查揭露了驚人的真相：
挪用客戶資金
FTX 將客戶存款借給 Alameda Research 進行高風險投資和交易。這是任何金融機構都不應該做的事。
資金混用
客戶資金、公司資金、Alameda 的資金......全部混在一起。基本的會計原則完全被無視。
秘密後門
FTX 的系統中有一個「後門」，允許 Alameda 在不觸發警報的情況下借用客戶資金。
奢侈的開支
公司資金被用於：
在巴哈馬購買豪宅
向政治人物捐款
支付高管的個人開支
投資各種失敗的項目
SBF 的命運
2022 年 12 月
在巴哈馬被捕
2022 年 12 月
引渡至美國
2023 年 1 月
以 2.5 億美元保釋
2023 年 8 月
保釋被撤銷，收押候審
2023 年 10-11 月
受審
2023 年 11 月
七項罪名全部成立
2024 年 3 月
被判處 25 年監禁
SBF 被判犯有電匯詐欺、商品詐欺、證券詐欺、洗錢等多項罪名。
誰受害了？
這次崩盤的影響範圍極廣：
用戶
超過 100 萬用戶的資金被凍結。有些人損失了畢生積蓄。
機構投資者
紅杉資本、軟銀、老虎環球等頂級創投都投資了 FTX，現在這些投資全部歸零。
產業信譽
整個加密貨幣產業的形象受損。監管機構更加謹慎，銀行更不願意與加密公司合作。
連鎖倒閉
BlockFi — 因向 FTX 曝險而破產
Genesis — 加密借貸平台，因 FTX 影響陷入困境
多家對沖基金和交易公司受創
這件事教會我們什麼？
1. Not Your Keys, Not Your Coins
Mt. Gox 之後八年，同樣的教訓再次上演。如果你把幣放在交易所，你實際上是在信任一個中心化的機構。
2. 名人背書不代表安全
SBF 出席國會、登上雜誌封面、獲得頂級創投支持。這些都不能保證一家公司是誠實的。
3. 監管缺失的代價
FTX 選擇把總部設在監管寬鬆的巴哈馬，而不是美國。這不是巧合。
4. 透明度的重要性
傳統交易所需要定期接受審計、披露財務狀況。FTX 幾乎沒有這些。
後續影響
FTX 崩盤對產業產生深遠影響：
監管加速
美國 SEC 加強執法力度
各國推動更嚴格的交易所監管
「準備金證明」成為行業標準
信任重建
交易所開始公開儲備證明
審計需求增加
用戶更傾向使用去中心化方案
市場寒冬
比特幣跌破 16,000 美元
機構投資者撤退
整個產業進入「加密寒冬」
一線希望
2024 年，FTX 的破產程序有了進展。由於加密貨幣價格回升，債權人可能收回大部分（甚至全部）資產。這是一個罕見的好消息。
但這不能抹去這次事件造成的傷害——有些人在等待的過程中已經破產、離婚，甚至失去生命。
歷史的迴響
FTX 的故事與 Mt. Gox 驚人地相似：
地位
全球最大交易所
全球第二大交易所
原因
駭客 + 管理混亂
挪用資金 + 詐欺
損失
約 4.5 億美元
約 80 億美元
教訓
不要把幣放交易所
不要把幣放交易所
八年過去，同樣的錯誤，更大的規模。歷史不會重複，但總是押韻。
延伸閱讀
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冷錢包 — 如何安全保管加密資產
Mt. Gox 破產 — 另一個交易所崩塌的故事
Sam Bankman-Fried — 創辦人介紹
Terra/Luna 崩盤 — FTX 崩盤前的另一場災難
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