去中心化交易所（DEX）

去中心化交易所（DEX）讓用戶在不託管資產的情況下直接交易，透過智能合約自動撮合。

去中心化交易所（Decentralized Exchange, DEX）是一種不需要中間人的加密貨幣交易平台。你的幣始終在自己錢包裡，透過智能合約直接和其他人（或流動性池）交易。沒有 KYC，沒有託管風險，真正的「你的幣你做主」。

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DEX 的運作方式

傳統 CEX

你的幣 → 存入交易所 → 交易所撮合 → 交易完成
        (失去控制)

DEX

你的幣 → 連接錢包 → 智能合約撮合 → 交易完成
        (始終在你錢包)

關鍵差異

在 DEX 上交易，你的資產從頭到尾都在自己的錢包裡。智能合約只在交易的瞬間移動資產，你不需要「存款」到任何地方。

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DEX 的類型

1. 訂單簿模式（Order Book）

傳統的買賣掛單方式，鏈上或鏈下撮合。

• 代表：dYdX、Serum

• 特點：體驗接近 CEX，但流動性較難建立

2. 自動做市商（AMM）

使用流動性池和數學公式決定價格。

• 代表：Uniswap、SushiSwap、Curve

• 特點：永遠有流動性，但可能有滑點

AMM 公式（恆定乘積）：
x × y = k

x = 池中代幣 A 的數量
y = 池中代幣 B 的數量
k = 常數

當你用 A 換 B，A 增加、B 減少，但 k 保持不變
這就自動決定了價格

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主要的 DEX

DEX	區塊鏈	類型	特色
Uniswap	以太坊	AMM	最大的 DEX，創始者
PancakeSwap	BNB Chain	AMM	BSC 上最大
Curve	多鏈	AMM	專注於穩定幣
dYdX	自有鏈	訂單簿	專注於衍生品
Raydium	Solana	AMM + 訂單簿	高速低費

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DEX 的優勢

優勢	說明
無託管	資產始終在你錢包
無 KYC	不需要身分驗證
抗審查	沒有中心化機構可以凍結你的帳戶
上幣自由	任何人可以創建交易對
透明	所有交易記錄在鏈上

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DEX 的劣勢

劣勢	說明
流動性較低	小幣可能滑點很大
Gas 費	每筆交易都要付鏈上費用
速度較慢	需要等區塊確認
用戶體驗	對新手不友善
智能合約風險	合約可能有漏洞

假幣風險

因為任何人都可以在 DEX 上創建代幣和交易對，要特別小心假幣。永遠要確認代幣的合約地址是正確的。

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流動性提供（LP）

在 AMM DEX 上，普通人可以成為「流動性提供者」：

你提供：100 ETH + 等值的 USDC
存入：ETH/USDC 流動性池
獲得：LP Token（代表你的份額）
收益：交易手續費分成

無常損失

提供流動性有「無常損失」風險——如果兩個代幣的價格比例變化，你可能虧錢。這是 LP 必須了解的風險。

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延伸閱讀

• 中心化交易所 — DEX 的對比

• Uniswap — 最大的 DEX

• AMM — 自動做市商原理

• 無常損失 — LP 的風險

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參考資料

• DeFi Llama DEX Rankings

• Uniswap Docs