Uniswap
2018 年，一個叫 Hayden Adams 的年輕工程師被傳統交易所的複雜所困擾。
最後更新：2026 年 1 月
Uniswap 是最大的去中心化交易所，發明了自動做市商（AMM）機制，徹底改變了代幣交易的方式。
2018 年，一個叫 Hayden Adams 的年輕工程師被傳統交易所的複雜所困擾。
他讀了 Vitalik 的一篇文章，關於自動做市商。
然後，他創造了 Uniswap。
一個改變 DeFi 歷史的協議。
Uniswap 是什麼？
Uniswap 是建立在 Ethereum 上的去中心化交易所。
創辦人：Hayden Adams
創立：2018 年
代幣：UNI
地位：最大的 DEX，DeFi 的基石
為什麼 Uniswap 重要？
1. 發明 AMM
Uniswap 把自動做市商從理論變成現實，創造了全新的交易範式。
2. 無需許可
任何人都能創建交易對，任何代幣都能交易。
3. 開源精神
代碼開源，無數項目基於 Uniswap 構建。
4. 空投歷史
2020 年對早期用戶空投 UNI，很多人獲得數千美元價值。
版本演進
Uniswap V1（2018）
最初版本
只支援 ETH 與代幣的交易對
證明了 AMM 的可行性
Uniswap V2（2020）
支援任意代幣對
閃電兌換（Flash Swap）
價格預言機
Uniswap V3（2021）
集中流動性
更高資本效率
多個手續費等級（0.05%、0.3%、1%）
Uniswap V4（開發中）
Hooks 系統（自定義功能）
更低 Gas 費
更靈活的設計
集中流動性（V3 核心創新）
V2 的流動性分布在整個價格範圍（0 到無限大）。
V3 允許 LP 把流動性集中在特定價格區間。
例子
ETH 現價 $2,000：
V2 LP：流動性分布在 $0 到 $∞
V3 LP：可以選擇只在 $1,800-$2,200 提供流動性
好處
資本效率大幅提升（可達 4000x）
相同資金，更多收益
代價
更複雜
需要主動管理
價格超出區間就沒有收益
UNI 代幣
2020 年 9 月，Uniswap 推出治理代幣 UNI。
空投
所有在空投前使用過 Uniswap 的地址
每個地址獲得 400 UNI
當時價值約 $1,200
最高時價值超過 $15,000
這次空投成為 DeFi 歷史上的標誌性事件。
代幣功能
治理投票
協議參數決策
可能的費用開關（尚未啟用）
費用結構
Uniswap 的手續費歸流動性提供者：
V2
固定 0.3%
V3
0.01%：穩定幣對
0.05%：穩定幣/主流幣對
0.3%：一般交易對
1%：長尾/高波動對
費用開關
UNI 持有者可以投票啟用「協議費」，把部分手續費分給 UNI 持有者。目前尚未啟用。
使用 Uniswap
交易
連接錢包
選擇要交換的代幣
輸入金額
確認交易
提供流動性
選擇「Pool」
選擇交易對
選擇價格區間（V3）
存入代幣
獲得 LP 代幣/NFT
多鏈部署
Uniswap 已部署到多條區塊鏈：
Ethereum（主網）
Arbitrum
Optimism
Polygon
Base
BNB Chain
Avalanche
Celo
還有更多...
Uniswap Labs vs Uniswap Protocol
Uniswap Labs
公司，開發 Uniswap
維護官方前端
營利實體
Uniswap Protocol
智能合約
去中心化運行
由 UNI 持有者治理
兩者是分開的。即使 Labs 消失，Protocol 仍會運行。
競爭者
Uniswap 面臨的競爭：
同類 DEX
SushiSwap（Uniswap V2 分叉）
PancakeSwap（BNB Chain）
Curve（穩定幣專家）
其他 AMM 設計
Balancer（多代幣池）
Trader Joe（ve 模型）
訂單簿 DEX
dYdX
0x
風險與挑戰
1. 無常損失
提供流動性可能遭受無常損失。
2. 智能合約風險
雖然經過大量審計，仍存在風險。
3. 競爭
其他 DEX 和創新設計的挑戰。
4. 監管
美國 SEC 對 Uniswap Labs 的調查。
UniswapX
Uniswap 推出的新交易系統：
特點
聚合多個流動性來源
MEV 保護
無 Gas 交易（由做市商支付）
跨鏈交易（開發中）
這是 Uniswap 向聚合器方向的擴展。
Uniswap 對 DeFi 的影響
1. 證明 AMM 可行
開創了整個 AMM 類別。
2. 空投文化
UNI 空投開創了「retroactive airdrop」文化。
3. 去中心化交易標準
成為 DEX 的參考標準。
4. 開源創新
無數項目基於 Uniswap 代碼構建。
如何參與治理？
持有 UNI
購買或獲得 UNI 代幣。
參與投票
在 Uniswap 治理論壇和投票平台參與。
委託
如果不想直接投票，可以委託給其他人。
參考資料
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