Gary Gensler
加密貨幣圈有一個共識：Gary Gensler 是「壞人」。
最後更新：2026 年 1 月
Gary Gensler 是美國證券交易委員會（SEC）第 33 任主席，曾在 MIT 教授區塊鏈課程，卻成為加密貨幣產業最大的「敵人」，以「監管執法」的方式對抗整個產業。
加密貨幣圈有一個共識：Gary Gensler 是「壞人」。
但有趣的是，他可能是這個圈子裡最了解區塊鏈技術的監管者。
這讓他更難對付。
華爾街老兵
Gary Gensler 的履歷非常輝煌：
華頓商學院 MBA
高盛集團合夥人，26 歲就成為公司史上最年輕的合夥人
美國財政部副部長
商品期貨交易委員會（CFTC）主席
MIT 斯隆管理學院教授
他在高盛工作 18 年，賺夠了錢，然後進入公共服務領域。
在 CFTC 期間，他主導了 2008 年金融危機後的衍生品市場改革，讓華爾街恨死了他。
區塊鏈教授
2018 年，Gensler 在 MIT 開設了一門課：「區塊鏈與金錢」。
課程完全免費公開，在 YouTube 上有數萬人觀看。
他在課堂上說：
「區塊鏈是過去 40 年來金融領域最重要的創新之一。」
「比特幣真正解決了雙重支付問題。」
他清楚解釋了比特幣、以太坊、智能合約的技術原理。
加密貨幣社群當時很興奮：「終於有一個懂技術的人了！」
SEC 主席
2021 年，拜登總統任命 Gensler 為 SEC 主席。
加密貨幣社群期待他會推動「明確的監管框架」，讓產業可以合法發展。
但很快，他們就失望了。
「執法即監管」
Gensler 的策略不是制定新規則，而是用現有的證券法起訴加密貨幣公司。
他的邏輯是：
「大多數加密代幣都是證券。交易這些代幣的平台都是未註冊的證券交易所。」
根據美國法律，如果一個資產是「證券」，發行和交易它就需要向 SEC 註冊。
問題是：什麼是證券？
Gensler 說：「除了比特幣，幾乎所有加密貨幣都是證券。」
SEC vs 加密產業
Gensler 任內，SEC 對加密貨幣產業發起了大量訴訟：
Ripple (XRP)
2020-2024
發行未註冊證券
Coinbase
2023
經營未註冊證券交易所
Binance
2023
經營未註冊證券交易所
Kraken
2023
質押服務是未註冊證券
LBRY
2023
發行未註冊證券
眾多其他項目
2021-2024
各種違規
產業界的反應是憤怒的。
Brian Armstrong 說：「他們不給我們明確的規則，然後用執法來監管。這不公平。」
為什麼這麼「敵對」？
有幾種解釋：
1. 保護投資者
Gensler 說他的工作是保護散戶投資者免受詐騙。
考慮到 FTX、Terra 等事件，這個說法不是完全沒道理。
2. 維護傳統金融秩序
批評者認為，Gensler 實際上是在保護華爾街。
如果加密貨幣成功，傳統金融中介就會失去價值。
3. 政治因素
民主黨政府對加密貨幣普遍不太友好，Gensler 只是執行上級的意志。
4. 個人野心
有人認為 Gensler 想要「馴服」加密貨幣，作為他的政治遺產。
Bitcoin ETF 的矛盾
最能說明 Gensler 複雜性的，是 Bitcoin ETF 的故事。
多年來，SEC 拒絕了所有比特幣現貨 ETF 的申請。
2023 年，Grayscale 告 SEC 並且勝訴。法院說 SEC 的拒絕是「任意且反覆無常的」。
2024 年 1 月，SEC 終於批准了比特幣現貨 ETF。
但 Gensler 的聲明很有趣：
「我們批准這個 ETF，但這不代表我們認可比特幣。比特幣主要用於投機、洗錢和規避制裁。」
他批准了，但同時又在批評。
離開
2024 年底，川普勝選。
Gensler 宣布將在 2025 年 1 月離任。
加密貨幣社群歡慶：「大魔王終於要走了！」
比特幣價格在川普勝選後飆升，部分原因就是市場預期監管環境會改善。
他是對是錯？
這是一個開放的問題。
支持 Gensler 的人說：
他保護了投資者免受更多詐騙
FTX 和 Terra 證明這個產業需要監管
「執法即監管」雖然粗暴，但確實有效
反對 Gensler 的人說：
他扼殺了美國的加密創新
很多公司被迫搬到海外
不明確的規則讓合規公司也無法生存
他讓美國在區塊鏈競爭中落後
Gary Gensler 語錄
「加密貨幣市場充滿詐騙、欺詐和濫用。」
「除了比特幣，我不會說任何一種加密貨幣不是證券。」
「如果它走路像鴨子、叫起來像鴨子，它就是鴨子。如果它像證券，它就是證券。」
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參考資料
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