PYUSD（PayPal）

PayPal，全球最大的線上支付公司之一。

最後更新：2026 年 1 月

PYUSD 是 PayPal 發行的美元穩定幣，代表傳統支付巨頭進入加密市場，是「Web2 遇見 Web3」的里程碑。

PayPal，全球最大的線上支付公司之一。

4 億活躍用戶。 數十年的支付經驗。 監管合規的專業知識。

當這樣的公司發行穩定幣，意義非凡。

PYUSD 是什麼？

PYUSD（PayPal USD）是由 PayPal 發行的美元穩定幣。

  • 錨定：1 PYUSD = 1 美元

  • 發行方：PayPal（透過 Paxos Trust Company）

  • 創立：2023 年 8 月

  • 區塊鏈：Ethereum、Solana

PayPal 為何發穩定幣？

1. 支付創新

PayPal 的核心業務是支付。穩定幣是支付的未來趨勢。

2. 加密市場入口

讓 PayPal 用戶更容易進入加密世界。

3. 競爭壓力

Circle、Tether 等公司已經在穩定幣市場占據位置。PayPal 不想錯過。

4. 收益機會

穩定幣儲備的利息收入是可觀的商業模式。

與其他穩定幣比較

面向
PYUSD
USDC
USDT

發行方

PayPal

Circle

Tether

實際發行商

Paxos

Circle

Tether

監管

紐約 NYDFS

美國多州

海外

用戶基礎

4 億 PayPal 用戶

加密原生

加密原生

市值

較小

約 400 億

約 1100 億

通路

PayPal + 加密

純加密

純加密

獨特優勢

1. PayPal 生態整合

  • 在 PayPal APP 內直接購買

  • 用 PayPal 帳戶管理

  • 對非加密用戶非常友善

2. 品牌信任

  • PayPal 是知名品牌

  • 普通人更容易信任

  • 不需要了解「Circle 是誰」

3. 合規基礎

  • 透過 Paxos 發行（受 NYDFS 監管）

  • 完整的儲備審計

  • 100% 美元資產支撐

4. 即時通路

  • 4 億 PayPal 用戶可以立即使用

  • 不需要另外開戶

  • 降低進入門檻

儲備結構

PYUSD 的儲備結構透明：

組成

  • 美元存款

  • 美國國債

  • 其他現金等價物

審計

Paxos 定期發布儲備證明報告。

監管

受紐約金融服務部（NYDFS）監管。

技術實現

區塊鏈支援

PYUSD 最初在 Ethereum 上發行，後來擴展到 Solana。

  • Ethereum：ERC-20 代幣

  • Solana：SPL 代幣

為何選擇 Solana？

  • 低手續費

  • 高速交易

  • 適合支付場景

這也反映了 PayPal 對穩定幣支付應用的重視。

合約功能

PYUSD 合約包含：

  • 凍結功能（監管合規需要）

  • 鑄造/銷毀功能

  • 升級功能

使用場景

1. PayPal 內支付

  • 用 PYUSD 向 PayPal 商家付款

  • 在 PayPal 生態內轉帳

2. 跨境轉帳

  • 比傳統跨境匯款更快更便宜

  • 利用 PayPal 的全球網路

3. 加密交易

  • 在 DEX 上交易

  • 在支援的 CEX 上交易

4. DeFi 參與

  • 在 DeFi 協議中使用

  • 流動性提供

對主流採用的意義

PYUSD 代表了穩定幣的主流化：

降低門檻

  • 不需要了解錢包

  • 不需要管理私鑰

  • 使用熟悉的 PayPal 介面

橋接兩個世界

  • Web2 用戶可以接觸 Web3

  • Web3 資產可以進入 Web2

正當性

  • PayPal 的參與讓穩定幣更「正當」

  • 有助於監管機構理解和接受

風險與顧慮

1. 中心化

PYUSD 是高度中心化的：

  • PayPal 控制

  • 可以凍結地址

  • 完全依賴 PayPal

2. 競爭壓力

  • USDT 和 USDC 已有巨大領先

  • 流動性和接受度需要時間建立

3. 監管風險

美國監管政策變化可能影響 PYUSD。

4. 採用挑戰

  • 加密原生用戶可能不需要 PYUSD

  • 主流用戶可能還不理解穩定幣

與 Venmo 的整合

PayPal 旗下的 Venmo 也支援 PYUSD。

意義

  • Venmo 在美國年輕人中非常流行

  • 進一步擴大 PYUSD 的觸及範圍

  • P2P 支付場景的探索

競爭格局

PYUSD 面臨的競爭：

直接競爭者

  • USDC：合規穩定幣市場領導者

  • USDT：市值最大

  • 其他企業穩定幣（如 USD1）

間接競爭者

  • 銀行數位支付

  • 其他 FinTech 解決方案

未來展望

PYUSD 可能的發展：

1. 更多區塊鏈

擴展到更多區塊鏈，增加可用性。

2. 商家採用

推動 PayPal 商家接受 PYUSD 支付。

3. 全球擴展

目前主要在美國，未來可能全球化。

4. 與 DeFi 深度整合

更多 DeFi 協議支援 PYUSD。

如何獲得 PYUSD？

透過 PayPal

  1. 在 PayPal APP 或網站

  2. 選擇加密貨幣

  3. 購買 PYUSD

透過交易所

部分交易所有上架 PYUSD。

透過 DEX

在 Uniswap、Jupiter 等 DEX 交換。

對加密產業的影響

正面

  • 主流金融機構的背書

  • 降低大眾進入門檻

  • 推動監管明確化

負面顧慮

  • 增加中心化元素

  • 可能帶來更嚴格監管

  • 傳統金融「入侵」Web3

PYUSD 是傳統金融擁抱區塊鏈的重要一步。它可能不會取代 USDT 或 USDC，但它為數億主流用戶打開了一扇通往加密世界的門。

參考資料

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