# PYUSD（PayPal）

> **最後更新：2026 年 1 月**

> ⚠️ **免責聲明**：本文僅供教育目的，不構成投資建議。加密貨幣投資有風險，請自行研究（DYOR）後再做決定。

## PYUSD 是 PayPal 發行的美元穩定幣，代表傳統支付巨頭進入加密市場，是「Web2 遇見 Web3」的里程碑。

PayPal，全球最大的線上支付公司之一。

4 億活躍用戶。 數十年的支付經驗。 監管合規的專業知識。

當這樣的公司發行穩定幣，意義非凡。

### PYUSD 是什麼？

PYUSD（PayPal USD）是由 **PayPal** 發行的美元穩定幣。

* **錨定**：1 PYUSD = 1 美元
* **發行方**：PayPal（透過 Paxos Trust Company）
* **創立**：2023 年 8 月
* **區塊鏈**：Ethereum、Solana

### PayPal 為何發穩定幣？

**1. 支付創新**

PayPal 的核心業務是支付。穩定幣是支付的未來趨勢。

**2. 加密市場入口**

讓 PayPal 用戶更容易進入加密世界。

**3. 競爭壓力**

Circle、Tether 等公司已經在穩定幣市場占據位置。PayPal 不想錯過。

**4. 收益機會**

穩定幣儲備的利息收入是可觀的商業模式。

### 與其他穩定幣比較

| 面向    | PYUSD         | USDC    | USDT     |
| ----- | ------------- | ------- | -------- |
| 發行方   | PayPal        | Circle  | Tether   |
| 實際發行商 | Paxos         | Circle  | Tether   |
| 監管    | 紐約 NYDFS      | 美國多州    | 海外       |
| 用戶基礎  | 4 億 PayPal 用戶 | 加密原生    | 加密原生     |
| 市值    | 較小            | 約 400 億 | 約 1100 億 |
| 通路    | PayPal + 加密   | 純加密     | 純加密      |

### 獨特優勢

**1. PayPal 生態整合**

* 在 PayPal APP 內直接購買
* 用 PayPal 帳戶管理
* 對非加密用戶非常友善

**2. 品牌信任**

* PayPal 是知名品牌
* 普通人更容易信任
* 不需要了解「Circle 是誰」

**3. 合規基礎**

* 透過 Paxos 發行（受 NYDFS 監管）
* 完整的儲備審計
* 100% 美元資產支撐

**4. 即時通路**

* 4 億 PayPal 用戶可以立即使用
* 不需要另外開戶
* 降低進入門檻

### 儲備結構

PYUSD 的儲備結構透明：

**組成**

* 美元存款
* 美國國債
* 其他現金等價物

**審計**

Paxos 定期發布儲備證明報告。

**監管**

受紐約金融服務部（NYDFS）監管。

### 技術實現

**區塊鏈支援**

PYUSD 最初在 Ethereum 上發行，後來擴展到 Solana。

* **Ethereum**：ERC-20 代幣
* **Solana**：SPL 代幣

**為何選擇 Solana？**

* 低手續費
* 高速交易
* 適合支付場景

這也反映了 PayPal 對穩定幣支付應用的重視。

**合約功能**

PYUSD 合約包含：

* 凍結功能（監管合規需要）
* 鑄造/銷毀功能
* 升級功能

### 使用場景

**1. PayPal 內支付**

* 用 PYUSD 向 PayPal 商家付款
* 在 PayPal 生態內轉帳

**2. 跨境轉帳**

* 比傳統跨境匯款更快更便宜
* 利用 PayPal 的全球網路

**3. 加密交易**

* 在 DEX 上交易
* 在支援的 CEX 上交易

**4. DeFi 參與**

* 在 DeFi 協議中使用
* 流動性提供

### 對主流採用的意義

PYUSD 代表了穩定幣的主流化：

**降低門檻**

* 不需要了解錢包
* 不需要管理私鑰
* 使用熟悉的 PayPal 介面

**橋接兩個世界**

* Web2 用戶可以接觸 Web3
* Web3 資產可以進入 Web2

**正當性**

* PayPal 的參與讓穩定幣更「正當」
* 有助於監管機構理解和接受

### 風險與顧慮

**1. 中心化**

PYUSD 是高度中心化的：

* PayPal 控制
* 可以凍結地址
* 完全依賴 PayPal

**2. 競爭壓力**

* USDT 和 USDC 已有巨大領先
* 流動性和接受度需要時間建立

**3. 監管風險**

美國監管政策變化可能影響 PYUSD。

**4. 採用挑戰**

* 加密原生用戶可能不需要 PYUSD
* 主流用戶可能還不理解穩定幣

### 與 Venmo 的整合

PayPal 旗下的 Venmo 也支援 PYUSD。

**意義**

* Venmo 在美國年輕人中非常流行
* 進一步擴大 PYUSD 的觸及範圍
* P2P 支付場景的探索

### 競爭格局

PYUSD 面臨的競爭：

**直接競爭者**

* USDC：合規穩定幣市場領導者
* USDT：市值最大
* 其他企業穩定幣（如 USD1）

**間接競爭者**

* 銀行數位支付
* 其他 FinTech 解決方案

### 未來展望

PYUSD 可能的發展：

**1. 更多區塊鏈**

擴展到更多區塊鏈，增加可用性。

**2. 商家採用**

推動 PayPal 商家接受 PYUSD 支付。

**3. 全球擴展**

目前主要在美國，未來可能全球化。

**4. 與 DeFi 深度整合**

更多 DeFi 協議支援 PYUSD。

### 如何獲得 PYUSD？

**透過 PayPal**

1. 在 PayPal APP 或網站
2. 選擇加密貨幣
3. 購買 PYUSD

**透過交易所**

部分交易所有上架 PYUSD。

**透過 DEX**

在 Uniswap、Jupiter 等 DEX 交換。

### 對加密產業的影響

**正面**

* 主流金融機構的背書
* 降低大眾進入門檻
* 推動監管明確化

**負面顧慮**

* 增加中心化元素
* 可能帶來更嚴格監管
* 傳統金融「入侵」Web3

{% hint style="info" %}
PYUSD 是傳統金融擁抱區塊鏈的重要一步。它可能不會取代 USDT 或 USDC，但它為數億主流用戶打開了一扇通往加密世界的門。
{% endhint %}

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#### 參考資料

* [PayPal PYUSD 官方頁面](https://www.paypal.com/us/digital-wallet/manage-money/crypto/pyusd)
* [Paxos PYUSD](https://paxos.com/pyusd/)
* [PYUSD 儲備報告](https://paxos.com/attestations/)

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#### 相關條目

* [USDC](/wen-ding-bi/usdc.md)
* [DAI](/wen-ding-bi/dai.md)

#### 參考資料


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