# Bitcoin ETF

> **最後更新：2026 年 1 月**

## 2024 年 1 月，美國批准了比特幣現貨 ETF，這是加密貨幣史上的里程碑，讓傳統投資者可以輕鬆參與比特幣投資。

十年的等待。

無數次的申請和駁回。

2024 年 1 月 10 日，SEC 終於批准了比特幣現貨 ETF。

這一天，比特幣正式走入主流金融。

### 什麼是 ETF？

ETF（Exchange-Traded Fund）是交易所交易基金。

簡單說：

* 一種在股票交易所交易的基金
* 追蹤某種資產或指數
* 像買股票一樣買賣

**例子**

* SPY：追蹤 S\&P 500 指數
* GLD：追蹤黃金價格
* **IBIT**：追蹤比特幣價格（BlackRock 發行）

ETF 讓投資者可以「間接」持有某種資產，不用自己保管。

### 為什麼 Bitcoin ETF 重要？

**1. 降低參與門檻**

傳統投資者想買比特幣，需要：

* 開設加密交易所帳戶
* 學習錢包操作
* 管理私鑰
* 擔心安全問題

有了 ETF：

* 用現有的證券帳戶就能買
* 像買股票一樣簡單
* 不用管錢包和私鑰

**2. 機構可以進場**

很多機構投資者（退休基金、資產管理公司）：

* 有法規限制，不能直接持有加密貨幣
* 但可以投資 ETF

Bitcoin ETF 打開了這扇門。

**3. 監管認可**

SEC 批准 ETF，等於「官方認證」比特幣是合法的投資標的。

這是信號，不只是產品。

**4. 流動性改善**

ETF 帶來大量新資金，改善比特幣的流動性。

### 批准歷程

Bitcoin ETF 的批准歷程漫長：

**2013 年**：Winklevoss 兄弟首次申請，被駁回

**2017-2021 年**：多家公司申請，全部被駁回。SEC 的主要理由：

* 市場操縱風險
* 投資者保護不足
* 監控不完善

**2021 年**：SEC 批准比特幣**期貨** ETF（ProShares BITO），但不是現貨

**2023 年**：Grayscale 告贏 SEC，法院裁定 SEC 的駁回理由不合理

**2024 年 1 月 10 日**：SEC 批准 11 檔比特幣現貨 ETF

### 獲批的 ETF

2024 年 1 月首批獲批的比特幣現貨 ETF：

| 代號   | 發行商                | 特點       |
| ---- | ------------------ | -------- |
| IBIT | BlackRock          | 最大資產管理公司 |
| FBTC | Fidelity           | 傳統金融巨頭   |
| GBTC | Grayscale          | 從信託轉換而來  |
| ARKB | ARK/21Shares       | 創新投資公司   |
| BITB | Bitwise            | 加密原生公司   |
| HODL | VanEck             | 早期申請者    |
| BTCO | Invesco            | 大型資產管理   |
| EZBC | Franklin Templeton | 百年金融機構   |
| BRRR | Valkyrie           | -        |
| BTCW | WisdomTree         | -        |
| DEFI | Hashdex            | -        |

### 資金流入

比特幣 ETF 上市後的資金流入驚人：

**首週**：超過 10 億美元

**首月**：超過 50 億美元

**2024 年全年**：超過 300 億美元淨流入

\*\*IBIT（BlackRock）\*\*成為歷史上增長最快的 ETF 之一。

這些數字顯示了傳統金融對比特幣的需求。

### 對比特幣價格的影響

ETF 批准後，比特幣價格經歷了：

**短期波動**

* 批准前：預期買入
* 批准後：「賣消息」回調

**長期上漲**

* 持續的資金流入支撐價格
* 2024 年底創歷史新高

**供需改變**

* ETF 需要「真的」購買比特幣
* 減少了市場流通量

### 現貨 vs 期貨 ETF

美國現在有兩種 Bitcoin ETF：

| 類型   | 現貨 ETF    | 期貨 ETF  |
| ---- | --------- | ------- |
| 持有   | 真正的比特幣    | 比特幣期貨合約 |
| 追蹤   | 比特幣現貨價格   | 期貨價格    |
| 滾倉成本 | 無         | 有（可能損失） |
| 代表   | IBIT、FBTC | BITO    |

現貨 ETF 是投資者更想要的，因為它更直接追蹤比特幣價格。

### 託管安排

ETF 需要有人保管比特幣。主要託管商：

**Coinbase Custody**

* 大多數 ETF 選擇 Coinbase
* 包括 BlackRock、Grayscale 等

**Fidelity Digital Assets**

* Fidelity 自己託管自己的 ETF

託管安全是 SEC 批准的關鍵考量之一。

### 費用比較

各 ETF 的管理費（年費）：

| ETF  | 費用           |
| ---- | ------------ |
| IBIT | 0.25%（首期優惠後） |
| FBTC | 0.25%        |
| GBTC | 1.5%（較高）     |
| ARKB | 0.21%（較低）    |
| BITB | 0.20%（較低）    |

費用競爭激烈，對投資者有利。

### 對加密市場的影響

Bitcoin ETF 對更廣泛的加密市場有影響：

**1. 比特幣主導地位**

ETF 資金主要流入比特幣，暫時提高了比特幣的市場主導地位。

**2. 以太坊 ETF**

2024 年 7 月，美國也批准了以太坊現貨 ETF。

這打開了更多加密資產 ETF 的可能性。

**3. 監管態度**

ETF 批准顯示監管態度軟化，可能有利於整體加密市場。

**4. 傳統金融參與**

更多傳統金融機構開始認真看待加密貨幣。

### 其他地區的 Bitcoin ETF

美國不是唯一批准 Bitcoin ETF 的地方：

**加拿大**（2021 年）

* Purpose Bitcoin ETF
* 全球首個比特幣現貨 ETF

**歐洲**

* 多個比特幣 ETP（交易所交易產品）
* 結構略有不同

**香港**（2024 年）

* 批准比特幣和以太坊現貨 ETF
* 亞洲主要市場首個

**巴西**

* 也有比特幣 ETF

### 風險與注意事項

投資 Bitcoin ETF 仍有風險：

**1. 比特幣價格波動**

ETF 追蹤比特幣價格。比特幣漲，ETF 漲。比特幣跌，ETF 跌。波動性不會因為是 ETF 就變小。

**2. 追蹤誤差**

ETF 價格可能與比特幣現貨價格有小幅差異。

**3. 管理費**

每年的管理費會侵蝕收益。

**4. 交易時間限制**

ETF 只能在股市交易時間買賣。比特幣是 24/7 交易的。

**5. 不是真正持有**

你持有的是 ETF 份額，不是比特幣本身。不能把它轉到自己的錢包。

### ETF vs 直接持有

| 面向     | Bitcoin ETF | 直接持有 |
| ------ | ----------- | ---- |
| 便利性    | 高           | 較低   |
| 私鑰控制   | 無           | 有    |
| 交易時間   | 股市時間        | 24/7 |
| 費用     | 管理費         | 交易費  |
| 稅務     | 較簡單         | 較複雜  |
| 「真正」持有 | 否           | 是    |

選擇哪種取決於你的需求和理念。

### 未來發展

Bitcoin ETF 的未來可能包括：

**1. 更多 ETF**

可能會有更多比特幣相關 ETF，如槓桿 ETF、反向 ETF。

**2. 其他加密資產**

更多加密資產可能獲得 ETF 批准（Solana、XRP 等在申請中）。

**3. 實物贖回**

目前 ETF 是現金贖回。未來可能允許實物（比特幣）贖回。

**4. 融合傳統金融**

比特幣 ETF 可能被納入更多投資組合、退休帳戶等。

{% hint style="info" %}
Bitcoin ETF 的批准是加密貨幣走向主流的重要里程碑。它不會改變比特幣的本質，但改變了誰可以投資比特幣。
{% endhint %}

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#### 參考資料

* [SEC: Bitcoin ETF Approvals](https://www.sec.gov/news/press-release/2024-10)
* [BlackRock IBIT](https://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust)
* [Fidelity FBTC](https://www.fidelity.com/crypto/bitcoin-etf)

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#### 相關條目

* [Bitcoin Ordinals](/bi-te-bi/ordinals.md)
* [Block Bitcoin 支付](/jia-mi-huo-bi-zhi-fu-xin-shi-dai/block-btc.md)
* [BRC-20 代幣](/bi-te-bi/brc20.md)

#### 參考資料


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