穩定幣

比特幣今天漲 10%，明天跌 15%。

最後更新：2026 年 1 月

⚠️ 免責聲明：本文僅供教育目的，不構成投資建議。加密貨幣投資有風險，請自行研究（DYOR）後再做決定。

穩定幣是設計來維持固定價值的加密貨幣——通常錨定 1 美元。它是加密貨幣世界與傳統金融的橋樑，讓你在不離開區塊鏈的情況下「持有美元」。

比特幣今天漲 10%，明天跌 15%。

用它買咖啡？你可能付了 $3 或 $5，取決於你結帳的那一秒鐘。

這就是為什麼我們需要穩定幣。

穩定幣是什麼？

簡單說：1 枚穩定幣 ≈ 1 美元（或其他法幣）。

為什麼需要？

情境	沒有穩定幣	有穩定幣
交易	賣掉比特幣換法幣到銀行	換成 USDT，繼續在鏈上
避險	看跌時只能賣出清空	換成穩定幣等待機會
支付	價格波動太大無法定價	用穩定幣定價和支付
DeFi	借貸、收益的基準難確定	用穩定幣計價更清楚

穩定幣的類型

穩定幣用不同方式維持價格穩定：

1. 法幣抵押型

原理：每發行 1 枚穩定幣，就在銀行存入 1 美元。

代表	發行方	儲備
USDT	Tether	美元、國庫券等
USDC	Circle	美元、短期國債
TUSD	TrustToken	美元

優點：

• 簡單直觀

• 歷史最長

• 流動性最好

缺點：

• 需要信任發行方

• 可能被監管、凍結

• 不夠「去中心化」

USDT 曾被質疑儲備不足。2021 年和解案中，Tether 承認儲備並非 100% 現金。但它至今仍是最大的穩定幣。

2. 加密貨幣抵押型

原理：用其他加密貨幣（如 ETH）超額抵押來發行穩定幣。

代表	抵押品	抵押率
DAI	ETH、WBTC 等	150%+

運作方式：

1. 存入 $150 的 ETH
2. 可以借出 $100 的 DAI
3. 如果 ETH 跌太多，會被清算
4. 還 DAI + 利息，拿回 ETH

優點：

• 去中心化

• 透明（可在鏈上驗證）

• 抗審查

缺點：

• 資本效率低（需要超額抵押）

• 抵押品波動風險

• 可能被清算

3. 演算法型

原理：不需要抵押品，用演算法和市場激勵維持錨定。

經典案例：Terra/UST

UST > $1 時：
  → 系統鼓勵鑄造 UST（賣 LUNA 買 UST）
  → UST 供應增加，價格回落

UST < $1 時：
  → 系統鼓勵銷毀 UST（賣 UST 買 LUNA）
  → UST 供應減少，價格回升

2022 年 5 月，Terra/UST 崩盤。這個「完美設計」在市場恐慌時進入「死亡螺旋」，UST 歸零，LUNA 從 $80 跌到 $0.0001。數百億美元蒸發。演算法穩定幣的風險被血淋淋地證明了。

主要穩定幣比較

穩定幣	類型	市值排名	主要用途
USDT	法幣抵押	#1	交易對、轉帳
USDC	法幣抵押	#2	DeFi、合規場景
DAI	加密抵押	#3	DeFi、去中心化
BUSD	法幣抵押	-	幣安生態（已逐步退場）
FRAX	混合型	-	DeFi

穩定幣的風險

1. 脫鉤風險

穩定幣可能偏離 $1：

• USDT 曾跌到 $0.95

• USDC 在矽谷銀行倒閉時跌到 $0.87

• UST 歸零

2. 監管風險

• 發行方可能被要求凍結地址

• 可能被禁止在某些國家使用

• BUSD 就因監管壓力逐步退場

3. 中心化風險

• Tether 和 Circle 可以凍結你的 USDT/USDC

• 發行方可能跑路或破產

• 儲備可能不足

4. 智能合約風險

• 穩定幣合約可能有漏洞

• 跨鏈橋被駭可能產生「假」穩定幣

穩定幣的用途

用途	說明
交易中介	幾乎所有交易所都用 USDT/USDC 作為交易對
避險	市場下跌時，換成穩定幣保值
跨境轉帳	比傳統銀行更快更便宜
DeFi	借貸、流動性挖礦、收益農場
薪資支付	一些公司用穩定幣發薪
儲蓄	在通膨國家，持有美元穩定幣

如何選擇穩定幣？

需求	建議
最大流動性	USDT
合規需求	USDC
去中心化	DAI
DeFi 使用	DAI 或 USDC
長期持有	USDC（審計更透明）

穩定幣與監管

全球監管機構正密切關注穩定幣：

地區	動態
美國	計畫將穩定幣發行限制給銀行
歐盟	MiCA 法規規範穩定幣
香港	建立穩定幣發行人監管框架
新加坡	要求穩定幣有 100% 儲備

穩定幣可能成為加密貨幣中第一個被全面監管的領域。這對合規穩定幣（如 USDC）可能是利多，對抗審查穩定幣（如 DAI）則是挑戰。

穩定幣的未來

趨勢	說明
CBDC 競爭	央行數位貨幣可能與穩定幣競爭
更多透明	要求即時儲備證明
去中心化	更多完全去中心化的設計
多幣種	歐元、日元等非美元穩定幣

穩定幣是加密貨幣生態系統的「潤滑油」——它讓一切運轉得更順暢。但選擇哪種穩定幣，取決於你對「信任」的定義。你信任 Tether 公司？用 USDT。你信任 Circle 和監管？用 USDC。你只信任程式碼？用 DAI。沒有完美的選擇，只有適合你的選擇。

---

本章節目錄

• USDT

• USDC

• DAI / MakerDAO

相關條目

• DeFi

• 交易所

• Terra/Luna 崩盤