# 穩定幣

> **最後更新：2026 年 1 月**

> ⚠️ **免責聲明**：本文僅供教育目的，不構成投資建議。加密貨幣投資有風險，請自行研究（DYOR）後再做決定。

## 穩定幣是設計來維持固定價值的加密貨幣——通常錨定 1 美元。它是加密貨幣世界與傳統金融的橋樑，讓你在不離開區塊鏈的情況下「持有美元」。

比特幣今天漲 10%，明天跌 15%。

用它買咖啡？你可能付了 $3 或 $5，取決於你結帳的那一秒鐘。

這就是為什麼我們需要穩定幣。

### 穩定幣是什麼？

**簡單說**：1 枚穩定幣 ≈ 1 美元（或其他法幣）。

**為什麼需要？**

| 情境   | 沒有穩定幣       | 有穩定幣          |
| ---- | ----------- | ------------- |
| 交易   | 賣掉比特幣換法幣到銀行 | 換成 USDT，繼續在鏈上 |
| 避險   | 看跌時只能賣出清空   | 換成穩定幣等待機會     |
| 支付   | 價格波動太大無法定價  | 用穩定幣定價和支付     |
| DeFi | 借貸、收益的基準難確定 | 用穩定幣計價更清楚     |

### 穩定幣的類型

穩定幣用不同方式維持價格穩定：

#### 1. 法幣抵押型

**原理**：每發行 1 枚穩定幣，就在銀行存入 1 美元。

| 代表                                                                   | 發行方        | 儲備      |
| -------------------------------------------------------------------- | ---------- | ------- |
| [USDT](https://www.0x1.academy/wen-ding-bi/usdt)                     | Tether     | 美元、國庫券等 |
| [USDC](https://github.com/dAAAb/Blockpedia/blob/master/usdt/usdc.md) | Circle     | 美元、短期國債 |
| TUSD                                                                 | TrustToken | 美元      |

**優點**：

* 簡單直觀
* 歷史最長
* 流動性最好

**缺點**：

* 需要信任發行方
* 可能被監管、凍結
* 不夠「去中心化」

{% hint style="warning" %}
USDT 曾被質疑儲備不足。2021 年和解案中，Tether 承認儲備並非 100% 現金。但它至今仍是最大的穩定幣。
{% endhint %}

#### 2. 加密貨幣抵押型

**原理**：用其他加密貨幣（如 ETH）超額抵押來發行穩定幣。

| 代表                                                  | 抵押品        | 抵押率   |
| --------------------------------------------------- | ---------- | ----- |
| [DAI](https://www.0x1.academy/wen-ding-bi/makerdao) | ETH、WBTC 等 | 150%+ |

**運作方式**：

```
1. 存入 $150 的 ETH
2. 可以借出 $100 的 DAI
3. 如果 ETH 跌太多，會被清算
4. 還 DAI + 利息，拿回 ETH
```

**優點**：

* 去中心化
* 透明（可在鏈上驗證）
* 抗審查

**缺點**：

* 資本效率低（需要超額抵押）
* 抵押品波動風險
* 可能被清算

#### 3. 演算法型

**原理**：不需要抵押品，用演算法和市場激勵維持錨定。

**經典案例**：Terra/UST

```
UST > $1 時：
  → 系統鼓勵鑄造 UST（賣 LUNA 買 UST）
  → UST 供應增加，價格回落

UST < $1 時：
  → 系統鼓勵銷毀 UST（賣 UST 買 LUNA）
  → UST 供應減少，價格回升
```

{% hint style="danger" %}
2022 年 5 月，Terra/UST 崩盤。這個「完美設計」在市場恐慌時進入「死亡螺旋」，UST 歸零，LUNA 從 $80 跌到 $0.0001。數百億美元蒸發。演算法穩定幣的風險被血淋淋地證明了。
{% endhint %}

### 主要穩定幣比較

| 穩定幣  | 類型   | 市值排名 | 主要用途        |
| ---- | ---- | ---- | ----------- |
| USDT | 法幣抵押 | #1   | 交易對、轉帳      |
| USDC | 法幣抵押 | #2   | DeFi、合規場景   |
| DAI  | 加密抵押 | #3   | DeFi、去中心化   |
| BUSD | 法幣抵押 | -    | 幣安生態（已逐步退場） |
| FRAX | 混合型  | -    | DeFi        |

### 穩定幣的風險

#### 1. 脫鉤風險

穩定幣可能偏離 $1：

* USDT 曾跌到 $0.95
* USDC 在矽谷銀行倒閉時跌到 $0.87
* UST 歸零

#### 2. 監管風險

* 發行方可能被要求凍結地址
* 可能被禁止在某些國家使用
* BUSD 就因監管壓力逐步退場

#### 3. 中心化風險

* Tether 和 Circle 可以凍結你的 USDT/USDC
* 發行方可能跑路或破產
* 儲備可能不足

#### 4. 智能合約風險

* 穩定幣合約可能有漏洞
* 跨鏈橋被駭可能產生「假」穩定幣

### 穩定幣的用途

| 用途       | 說明                        |
| -------- | ------------------------- |
| **交易中介** | 幾乎所有交易所都用 USDT/USDC 作為交易對 |
| **避險**   | 市場下跌時，換成穩定幣保值             |
| **跨境轉帳** | 比傳統銀行更快更便宜                |
| **DeFi** | 借貸、流動性挖礦、收益農場             |
| **薪資支付** | 一些公司用穩定幣發薪                |
| **儲蓄**   | 在通膨國家，持有美元穩定幣             |

### 如何選擇穩定幣？

| 需求      | 建議          |
| ------- | ----------- |
| 最大流動性   | USDT        |
| 合規需求    | USDC        |
| 去中心化    | DAI         |
| DeFi 使用 | DAI 或 USDC  |
| 長期持有    | USDC（審計更透明） |

### 穩定幣與監管

全球監管機構正密切關注穩定幣：

| 地區  | 動態             |
| --- | -------------- |
| 美國  | 計畫將穩定幣發行限制給銀行  |
| 歐盟  | MiCA 法規規範穩定幣   |
| 香港  | 建立穩定幣發行人監管框架   |
| 新加坡 | 要求穩定幣有 100% 儲備 |

{% hint style="info" %}
穩定幣可能成為加密貨幣中第一個被全面監管的領域。這對合規穩定幣（如 USDC）可能是利多，對抗審查穩定幣（如 DAI）則是挑戰。
{% endhint %}

### 穩定幣的未來

| 趨勢      | 說明             |
| ------- | -------------- |
| CBDC 競爭 | 央行數位貨幣可能與穩定幣競爭 |
| 更多透明    | 要求即時儲備證明       |
| 去中心化    | 更多完全去中心化的設計    |
| 多幣種     | 歐元、日元等非美元穩定幣   |

{% hint style="success" %}
穩定幣是加密貨幣生態系統的「潤滑油」——它讓一切運轉得更順暢。但選擇哪種穩定幣，取決於你對「信任」的定義。你信任 Tether 公司？用 USDT。你信任 Circle 和監管？用 USDC。你只信任程式碼？用 DAI。沒有完美的選擇，只有適合你的選擇。
{% endhint %}

***

#### 本章節目錄

* [USDT](https://www.0x1.academy/wen-ding-bi/usdt)
* [USDC](https://github.com/dAAAb/Blockpedia/blob/master/usdt/usdc.md)
* [DAI / MakerDAO](https://www.0x1.academy/wen-ding-bi/makerdao)

#### 相關條目

* [DeFi](https://www.0x1.academy/kai-fang-shi-jin-rong-xin-shi-jie/defi)
* [交易所](https://www.0x1.academy/mai-mai-shu-wei-zi-chan-de-chang-suo/jiao-yi-suo)
* [Terra/Luna 崩盤](https://www.0x1.academy/she-qun-yu-sheng-tai/ming-ren/do-kwon)