# BlackRock BUIDL

> **最後更新：2026 年 1 月**

## BUIDL 是 BlackRock 推出的代幣化美國國債基金，是傳統金融巨頭進入 RWA 領域的標誌性事件。

2024 年 3 月，全球最大的資產管理公司 BlackRock 宣布推出 BUIDL。

這不只是又一個 RWA 產品，而是一個信號：**華爾街認真看待區塊鏈了**。

### BlackRock 是誰？

如果你不熟悉傳統金融，可能不知道 BlackRock 有多大：

* **管理資產**：超過 10 兆美元
* **地位**：全球最大的資產管理公司
* **客戶**：主權基金、退休金、大型機構
* **影響力**：被稱為「影子央行」

當 BlackRock 做一件事，整個金融界都會關注。

BUIDL 的推出，代表 RWA 不再是「加密圈的實驗」，而是「華爾街的策略」。

### BUIDL 是什麼？

BUIDL 全名是 **BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund**。

簡單說，就是：

* 一個投資美國國債的基金
* 用區塊鏈代幣的形式發行
* 目標客戶是機構投資者

你買了 BUIDL 代幣，就等於持有了這個國債基金的份額。

### 運作結構

BUIDL 的結構：

```
BlackRock（品牌和管理）
      ↓
BNY Mellon（託管和行政）
      ↓
Securitize（代幣化技術）
      ↓
Ethereum 區塊鏈（代幣發行）
      ↓
投資者持有 BUIDL 代幣
```

注意幾個關鍵角色：

* **BlackRock**：負責品牌、投資管理
* **BNY Mellon**：美國最大的託管銀行之一，負責託管資產
* **Securitize**：提供代幣化平台和合規解決方案

這種結構結合了傳統金融的信任（BlackRock、BNY Mellon）和區塊鏈的技術（Securitize、Ethereum）。

### 產品特點

**投資標的**

BUIDL 主要投資：

* 美國短期國債（T-Bills）
* 隔夜附買回協議（Repo）
* 現金

都是最安全、流動性最好的資產。

**收益分配**

* 每日計算收益
* 每月透過「rebase」機制分配
* 收益率跟隨市場利率

**最低投資**

* 500 萬美元（機構級）
* 對，你沒看錯，五百萬美元起跳

**流動性**

* 可以隨時申購、贖回
* 贖回 T+0（當天）處理
* 可以在 Securitize 的二級市場交易

### 為什麼選 Ethereum？

一個有趣的問題：BlackRock 為什麼選擇在 Ethereum 公有鏈上發行，而不是用私有鏈？

可能原因：

**1. 可組合性**

Ethereum 上有龐大的 DeFi 生態系。BUIDL 可以跟這些協議互動。

**2. 透明度**

公有鏈上的交易可以被任何人驗證。這對機構投資者的合規報告有幫助。

**3. 標準化**

Ethereum 的 ERC-20 標準被廣泛支援，容易整合。

**4. 人才**

Ethereum 有最多的開發者和最成熟的工具。

{% hint style="info" %}
BlackRock 選擇 Ethereum 是對公有鏈的重大背書。這證明即使是最保守的金融機構，也認為公有鏈可以用於嚴肅的金融應用。
{% endhint %}

### 規模成長

BUIDL 推出後成長驚人：

| 時間             | 規模      |
| -------------- | ------- |
| 2024 年 3 月（推出） | 0       |
| 2024 年 6 月     | 5 億美元   |
| 2024 年底        | 15 億美元  |
| 2025 年         | 29 億美元+ |

不到一年半就成為最大的代幣化國債產品。

### 誰在買？

BUIDL 的買家主要是：

* **加密原生機構**：加密基金、交易所
* **傳統機構**：開始涉足加密的資產管理公司
* **DeFi 協議**：用作儲備資產或抵押品

因為 500 萬美元的最低投資門檻，散戶基本上無法直接參與。

但可以透過其他方式間接接觸：

* 一些協議可能把 BUIDL 作為底層資產
* 一些 DAO 的財庫可能配置 BUIDL

### DeFi 整合

BUIDL 已經開始跟 DeFi 生態系整合：

**MakerDAO**

MakerDAO（DAI 穩定幣的發行方）考慮將 BUIDL 納入儲備資產。如果實現，DAI 的一部分價值將由美國國債支撐。

**Ondo Finance**

Ondo 把 BUIDL 整合到自己的產品中，作為底層資產。

**其他協議**

更多借貸、收益聚合協議正在探索如何使用 BUIDL。

### 對市場的影響

BUIDL 的成功帶來幾個影響：

**1. 驗證需求**

證明機構對代幣化國債有真實需求，不是概念炒作。

**2. 提升標準**

BlackRock 的品牌和合規標準，為整個 RWA 市場樹立了標竿。

**3. 競爭加劇**

其他資產管理公司加速推出競爭產品。

**4. 監管關注**

成功也帶來監管機構更多的審視。

### 費用結構

BUIDL 的費用相對傳統基金更低：

* **管理費**：約 0.20%（年化）
* **沒有申購/贖回費**

這比很多傳統貨幣市場基金便宜。

### 風險

即使是 BlackRock 出品，BUIDL 也有風險：

**1. 技術風險**

智能合約可能有漏洞。雖然經過審計，但不能保證 100% 安全。

**2. 操作風險**

涉及多個服務商（BlackRock、BNY Mellon、Securitize），任何一環出問題都可能影響。

**3. 監管風險**

監管政策可能改變，影響產品運作。

**4. 流動性風險**

雖然可以隨時贖回，但極端市場情況下可能有延遲。

### 更多鏈部署

2024 年後，BUIDL 開始擴展到其他區塊鏈：

* Avalanche
* Optimism
* Arbitrum
* Polygon
* 其他（陸續增加）

這讓 BUIDL 可以觸及更多 DeFi 生態系。

### 對 BlackRock 的意義

BUIDL 是 BlackRock 數位資產策略的一部分。

BlackRock 在加密領域的佈局：

| 舉措                   | 時間         |
| -------------------- | ---------- |
| 投資 Circle            | 2022 年     |
| 申請 Bitcoin ETF       | 2023 年     |
| Bitcoin ETF 上市（IBIT） | 2024 年 1 月 |
| 推出 BUIDL             | 2024 年 3 月 |
| Ethereum ETF（申請中）    | 2024 年     |

BlackRock CEO Larry Fink 從「比特幣是洗錢工具」轉變為「比特幣是數位黃金」，代表了華爾街態度的根本轉變。

BUIDL 是這個轉變的具體體現。

### 未來展望

BUIDL 可能的發展方向：

1. **更多資產類別** — 不只是國債，可能擴展到公司債、股票
2. **更多鏈** — 繼續擴展多鏈部署
3. **降低門檻** — 可能推出門檻較低的零售版本
4. **更深的 DeFi 整合** — 成為 DeFi 的核心基礎設施

BUIDL 的成功證明：傳統金融和區塊鏈不是對立的，而是可以融合的。

***

#### 參考資料

* [BlackRock BUIDL 官方頁面](https://www.blackrock.com/cash-management/products/329430/blackrock-usd-institutional-liquidity-fund)
* [Securitize: BUIDL Platform](https://securitize.io/buidl)
* [CoinDesk: BlackRock BUIDL Coverage](https://www.coindesk.com/business/blackrock-buidl/)

***

#### 相關條目

* [代幣化國債](/shi-ti-zi-chan-dai-bi-hua/treasuries.md)
* [代幣化房地產](/shi-ti-zi-chan-dai-bi-hua/real-estate.md)

#### 參考資料


---

# Agent Instructions: Querying This Documentation

If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question.

Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter:

```
GET https://www.0x1.academy/shi-ti-zi-chan-dai-bi-hua/buidl.md?ask=<question>
```

The question should be specific, self-contained, and written in natural language.
The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation.

Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.