BlackRock BUIDL

2024 年 3 月，全球最大的資產管理公司 BlackRock 宣布推出 BUIDL。

最後更新：2026 年 1 月

BUIDL 是 BlackRock 推出的代幣化美國國債基金，是傳統金融巨頭進入 RWA 領域的標誌性事件。

2024 年 3 月，全球最大的資產管理公司 BlackRock 宣布推出 BUIDL。

這不只是又一個 RWA 產品，而是一個信號：華爾街認真看待區塊鏈了。

BlackRock 是誰？

如果你不熟悉傳統金融，可能不知道 BlackRock 有多大：

  • 管理資產：超過 10 兆美元

  • 地位：全球最大的資產管理公司

  • 客戶：主權基金、退休金、大型機構

  • 影響力：被稱為「影子央行」

當 BlackRock 做一件事，整個金融界都會關注。

BUIDL 的推出，代表 RWA 不再是「加密圈的實驗」，而是「華爾街的策略」。

BUIDL 是什麼？

BUIDL 全名是 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund。

簡單說，就是：

  • 一個投資美國國債的基金

  • 用區塊鏈代幣的形式發行

  • 目標客戶是機構投資者

你買了 BUIDL 代幣，就等於持有了這個國債基金的份額。

運作結構

BUIDL 的結構：

注意幾個關鍵角色：

  • BlackRock：負責品牌、投資管理

  • BNY Mellon：美國最大的託管銀行之一，負責託管資產

  • Securitize：提供代幣化平台和合規解決方案

這種結構結合了傳統金融的信任（BlackRock、BNY Mellon）和區塊鏈的技術（Securitize、Ethereum）。

產品特點

投資標的

BUIDL 主要投資：

  • 美國短期國債（T-Bills）

  • 隔夜附買回協議（Repo）

  • 現金

都是最安全、流動性最好的資產。

收益分配

  • 每日計算收益

  • 每月透過「rebase」機制分配

  • 收益率跟隨市場利率

最低投資

  • 500 萬美元（機構級）

  • 對，你沒看錯，五百萬美元起跳

流動性

  • 可以隨時申購、贖回

  • 贖回 T+0（當天）處理

  • 可以在 Securitize 的二級市場交易

為什麼選 Ethereum？

一個有趣的問題：BlackRock 為什麼選擇在 Ethereum 公有鏈上發行，而不是用私有鏈？

可能原因：

1. 可組合性

Ethereum 上有龐大的 DeFi 生態系。BUIDL 可以跟這些協議互動。

2. 透明度

公有鏈上的交易可以被任何人驗證。這對機構投資者的合規報告有幫助。

3. 標準化

Ethereum 的 ERC-20 標準被廣泛支援，容易整合。

4. 人才

Ethereum 有最多的開發者和最成熟的工具。

BlackRock 選擇 Ethereum 是對公有鏈的重大背書。這證明即使是最保守的金融機構，也認為公有鏈可以用於嚴肅的金融應用。

規模成長

BUIDL 推出後成長驚人：

時間
規模

2024 年 3 月（推出）

0

2024 年 6 月

5 億美元

2024 年底

15 億美元

2025 年

29 億美元+

不到一年半就成為最大的代幣化國債產品。

誰在買？

BUIDL 的買家主要是：

  • 加密原生機構：加密基金、交易所

  • 傳統機構：開始涉足加密的資產管理公司

  • DeFi 協議：用作儲備資產或抵押品

因為 500 萬美元的最低投資門檻，散戶基本上無法直接參與。

但可以透過其他方式間接接觸：

  • 一些協議可能把 BUIDL 作為底層資產

  • 一些 DAO 的財庫可能配置 BUIDL

DeFi 整合

BUIDL 已經開始跟 DeFi 生態系整合：

MakerDAO

MakerDAO（DAI 穩定幣的發行方）考慮將 BUIDL 納入儲備資產。如果實現，DAI 的一部分價值將由美國國債支撐。

Ondo Finance

Ondo 把 BUIDL 整合到自己的產品中，作為底層資產。

其他協議

更多借貸、收益聚合協議正在探索如何使用 BUIDL。

對市場的影響

BUIDL 的成功帶來幾個影響：

1. 驗證需求

證明機構對代幣化國債有真實需求，不是概念炒作。

2. 提升標準

BlackRock 的品牌和合規標準，為整個 RWA 市場樹立了標竿。

3. 競爭加劇

其他資產管理公司加速推出競爭產品。

4. 監管關注

成功也帶來監管機構更多的審視。

費用結構

BUIDL 的費用相對傳統基金更低：

  • 管理費：約 0.20%（年化）

  • 沒有申購/贖回費

這比很多傳統貨幣市場基金便宜。

風險

即使是 BlackRock 出品，BUIDL 也有風險：

1. 技術風險

智能合約可能有漏洞。雖然經過審計，但不能保證 100% 安全。

2. 操作風險

涉及多個服務商（BlackRock、BNY Mellon、Securitize），任何一環出問題都可能影響。

3. 監管風險

監管政策可能改變，影響產品運作。

4. 流動性風險

雖然可以隨時贖回，但極端市場情況下可能有延遲。

更多鏈部署

2024 年後，BUIDL 開始擴展到其他區塊鏈：

  • Avalanche

  • Optimism

  • Arbitrum

  • Polygon

  • 其他（陸續增加）

這讓 BUIDL 可以觸及更多 DeFi 生態系。

對 BlackRock 的意義

BUIDL 是 BlackRock 數位資產策略的一部分。

BlackRock 在加密領域的佈局：

舉措
時間

投資 Circle

2022 年

申請 Bitcoin ETF

2023 年

Bitcoin ETF 上市（IBIT）

2024 年 1 月

推出 BUIDL

2024 年 3 月

Ethereum ETF（申請中）

2024 年

BlackRock CEO Larry Fink 從「比特幣是洗錢工具」轉變為「比特幣是數位黃金」，代表了華爾街態度的根本轉變。

BUIDL 是這個轉變的具體體現。

未來展望

BUIDL 可能的發展方向：

  1. 更多資產類別 — 不只是國債，可能擴展到公司債、股票

  2. 更多鏈 — 繼續擴展多鏈部署

  3. 降低門檻 — 可能推出門檻較低的零售版本

  4. 更深的 DeFi 整合 — 成為 DeFi 的核心基礎設施

BUIDL 的成功證明：傳統金融和區塊鏈不是對立的，而是可以融合的。

參考資料

相關條目

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